海光信息、中科曙光强强联合，加速打造国产算力龙头企业！详解国产算力机遇

来源：光大证券微资讯
6月9日晚间，海光信息、中科曙光发布换股吸收合并预案，并于6月10日复牌。中科曙光周二直接涨停，海光信息上涨4.3%。
根据上市公司公告，中科曙光与海光信息的换股比例为1:0.5525，即每1股中科曙光股票可以换得0.5525股海光信息股票。另外，海光信息拟采用询价的方式向不超过35名特定投资者发行A股股票募集配套资金。
海光信息与中科曙光“强强联合”，这将加速打造国产算力产业链一体化龙头，进而推动国产算力行业的发展。
1、海光信息拟吸收合并中科曙光预案发布
6月9日晚间，海光信息发布公告《海光信息技术股份有限公司换股吸收合并曙光信息产业股份有限公司并募集配套资金暨关联交易预案》。
海光信息通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光，合并完成后，海光信息因本次换股吸收合并所发行的A股股票将申请在上交所科创板上市流通，中科曙光将终止上市。
根据两家公司定价基准日前120个交易日的股票交易均价，最终确定中科曙光与海光信息的换股比例为1:0.5525，即每1股中科曙光股票可以换得0.5525股海光信息股票。参与本次换股的中科曙光股票为1,463,115,784股，因此海光信息为本次换股吸收合并发行的股份数量合计为808,371,470股。
对于异议股东，海光信息异议股东收购请求权价格为136.13元/股，中科曙光异议股东的现金选择权为61.90元/股。
另外，海光信息拟采用询价的方式向不超过35名特定投资者发行A股股票募集配套资金。
海光信息和中科曙光均在算力领域进行了广泛的布局，两家公司在股权上也具有关联性。海光信息大股东为曙光信息产业股份有限公司，持股比例为27.96%。而曙光信息产业股份有限公司大股东为北京中科算源资产管理有限公司，北京中科算源资产管理有限公司则为中国科学院计算技术研究所全资子公司。中科曙光的大股东为北京中科算源资产管理有限公司，持股比例为14.68%。
海光信息作为我国高端处理器设计企业，通过深入布局高端通用处理器（CPU）、协作处理器（DCU），已经建立了国产高端处理器的完善开发流程和环境。海光信息依靠光合组织打造产业生态，联合产业链上下游近5000家企业、高校、科研院所、行业用户等开展了近万余项软硬件优化协同技术研发，促进海光整机生态健康发展。
与海光信息深耕于CPU、DCU不同，中科曙光主营产品包括高端计算机、存储、安全、数据中心产品等，公司2024年推出了“曙睿SugonRI2.0”工业数智平台
。
本次合并有利于交易双方共同降本增效，简化治理结构、优化资源配置、提升股东回报。
2、算力一体化龙头加速形成，国产算力产业链迎来机遇
海光信息吸收合并中科曙光之后，将加速打造国产算力一体化龙头企业，这将对国内科技行业产生深远的影响。
算力产业链相对较为简单，上游主要是各类服务器芯片、光模块芯片及通信基础设施，中游则是各类设备生产商（包括服务器、网络设备等），下游则是IDC、科技企业等需求方。上游的算力芯片成为行业发展的关键领域，这也是国产芯片突围的重点方向。
海光信息在芯片领域优势突出，中科曙光在整机和数据中心基础设施领域积淀深厚，双方合并后将在技术积累、团队和资金能力、供应链和市场资源等资源上互补和深度融合。龙头企业将加速算力产业生态环境构建，助力我国算力产业健康发展。
合并完成后，海光信息将实现从高端芯片设计到高端计算机整机、系统的闭环布局，进一步推动国产芯片在政务、金融、通信、能源等关键行业的规模化应用，推进算力产业融合发展和国产化进程。
在算力领域，两大巨头合并后也将全力投入智能算力全栈产品及解决方案研发，加速我国算力产业国产化进程。
近年来，受人工智能、数字经济、信创等产业发展，各行业对算力需求大幅增长，国内算力市场规模也快速提升。
特别是随着DeepSeek大模型等低成本、高效率大模型展现了强大的竞争力，未来AI大模型将进一步赋能更多的行业，这将进一步提升算力需求。
据工信部数据，2018年以来我国数据中心机架数量快速增长，截至2022年底，我国在用标准机架超过650万架，算力总规模达180EFLOPS。随后两年，我国算力规模继续快速增长，截至2024年底，我国算力总规模达280EFLOPS，其中智能算力规模达90EFLOPS。
政策一直在积极推动算力行业发展，2023年工业和信息化部等六部门印发《算力基础设施高质量发展行动计划》，提出到2025年，计算力方面，算力规模超过300EFLOPS，智能算力占比达到35%，东西部算力平衡协调发展。
根据iFinD金融数据终端，中证算力指数成分股包括：中国移动、中国电信、工业富联、海光信息、寒武纪、中国联通、中兴通讯、中际旭创、中科曙光、澜起科技、新易盛、润泽科技、浪潮信息、紫光股份等。
（本文首发于2025年6月10日）